9月29日，中国财经报头版头条刊发《握指成拳支持新旧动能转换——山东推动财政资金股权投资改革支持高质量发展》，内容如下：

为深化财政体制改革，创新财政资金投入方式，提高资金使用效益，构建财政资金激励引导产业转型发展的长效机制，山东省财政资金股权投资改革应运而生，力求破解企业自身拿不出、银行不肯贷、市场不敢给的“多难”困局，加快新旧动能转换，为全省经济持续健康发展注入新的活力和动力。

财政资金股权投资，是财政资金通过投资入股、阶段性持股、适时退出方式，支持经济社会发展的活动。山东省财政厅党组书记、厅长刘兴云表示，山东省全面梳理省财政统筹支持经济社会发展、产业转型升级、重大科技创新、国有企业改革等方面的资金，规模达120.46亿元，对适合开展股权投资的全部实施股权投资，主要投向基本建设、科技、工业、农业、旅游和国企改革发展六大领域。目前，已确定投向铁路、机场、高速公路和海洋牧场4个方向。

细化“施工图” 精选“施工队”

记者了解到，今年1月23日，山东省政府印发《关于实施财政资金股权投资改革试点的意见》（以下简称《意见》），确定了全省实施财政资金股权投资改革的总体制度框架。

在资金范围上，《意见》要求各级财政支持经济社会发展、产业转型升级的专项资金，安排一定比例用于实施股权投资；对企业的财政奖补资金，除特殊情况外，积极探索实施股权投资方式，变无偿拨款为资本金注入，变“奖补”为股权。

在投资范围上，聚焦新旧动能转换“十强”产业以及“四新”“四化”领域，对具有引领带动作用、关系经济社会长远发展的重大成果转化和产业转型升级等项目，实施财政资金股权投资；重点投向企业重大技术创新成果产业化、产业链关键环节提升、制造业与互联网融合、产业区域布局调整等项目。在实施步骤上，采取“先试点、再逐步推开”的方式，2021年后，进一步扩大试点范围，对省级符合条件的产业扶持类项目资金，力争安排不低于50%的资金实施股权投资，并逐步提高试点比例。

3月10日，山东省财政厅印发《省级财政资金股权投资改革试点实施办法（暂行）》（以下简称《办法》），进一步明确了省级财政资金股权投资职责分工及实施范围、受托管理机构管理、项目实施、股权退出、激励与考核等内容，推出了具体的省级财政资金股权投资“操作规程”。

目前，已选择山东财金投资集团有限公司、山东省国有资产投资控股有限公司、山东发展投资控股集团有限公司、山东山科控股集团有限公司4家单位作为省级受托管理机构，负责省级财政资金股权投资项目运作。

刘兴云表示，通过专业的受托管理机构运作管理，在划分政府和市场权责边界的基础上，实现政府主导和市场运作的有机统一。财政和业务主管部门通过受托管理机构的财政资金年度财务报告、年度业务报告等渠道，及时掌握和全程监管财政资金使用情况，并根据绩效进行激励约束，提高资金使用效益。

变“奖补”为“股权” 有效支撑产业转型

股权投资改革是财政资金分配方式的重大变革，与传统的财政奖补资金、山东省正在推进的政府引导基金相比，有何不同？

刘兴云表示，财政资金股权投资既不同于传统的财政资金无偿性，也不同于政府引导基金参股基金市场化投资的逐利性，其在业务主管部门参与确定投资方向和项目范围的同时，引入市场化项目遴选运作机制，既保持了政府资金的扶持导向，又打破了财政资金无偿“奖补”的传统模式。

从投资项目决策主体看，传统的财政资金奖补项目，是由各业务主管部门通过竞争性评选、合规性审查等方式确定；政府引导基金是通过与社会资本共同发起设立基金的方式进行投资，具体扶持项目由基金管理公司确定；而财政资金股权投资项目的遴选和确定，则是由业务主管部门和受托管理机构共同参与实现，即受托管理机构在业务主管部门建立的项目库中，首先确定备选项目，通过尽职调查、研究论证后，再自主确定投资计划。

从体现政府产业政策看，财政资金股权投资和传统财政奖补资金，都是严格按照政府确定的资金投向选择项目，能在一定程度上体现政府的产业政策导向。而政府引导基金在募资设立基金后，由于社会资本的逐利性，其更倾向于投资回报高、回收期短的项目，政府对经济的调控意图有时难以实现。

从管理机构与政府部门关系看，政府投资基金的运营管理由基金管理人独立负责运作，政府部门按照股权比例行使投资决策权；财政资金股权投资中，政府部门与管理机构是委托、受托关系，政府部门在确定股权投资范围后，由受托管理机构实施持股管理。

刘兴云指出，通过财政资金股权投资改革，集中涉企部门的项目资金，以“拨改投”的形式，变“零钱”为“整钱”，变“死钱”为“活钱”，变“奖补”为“股权”，在与企业共担风险、低享收益的同时，降低企业融资成本，规范企业经营管理，更加有效地支撑产业转型和企业综合竞争力提升。

明晰权责关系 推动高质量发展

财政资金股权投资改革涉及多个改革主体，山东省通过建立股权投资职责分工协作机制，明确了各相关改革主体的权责关系。

根据《意见》，各级政府是股权投资资金的出资主体，依法享有资金所有者权益，授权本级财政、业务主管部门按照职责分工，开展股权投资相关工作。

具体来看，财政部门具体履行政府出资人职责，负责股权投资的预算编制、支出政策审核和预算绩效管理，牵头制定股权投资综合性管理制度，开展受托管理机构遴选、考核、评价等工作。业务主管部门（单位）负责本部门股权投资预算编制和具体执行，开展项目申报、审核和验收等工作，提出股权投资计划，参与受托管理机构考核和评价。受托管理机构受财政部门委托持有股权，按照委托管理协议建立项目监督管理和风险防控机制，可根据需要向被投资企业派出董事和监事等，根据被投资企业章程参与决策管理，积极帮助被投资企业解决生产经营困难，助推项目做大做强。被投资企业是股权投资的组织实施主体，负责按照股权投资协议安排使用资金，组织项目建设，保障投资者权益。

根据《办法》，省级财政资金股权投资根据省政府授权，由省财政厅、省级业务主管部门（单位）以及受托管理机构按照职责分工负责，聚焦新旧动能转换“十强”产业以及“四新”“四化”领域，重点投向企业重大技术创新成果产业化、产业链关键环节提升、制造业与互联网融合以及重点区域布局调整等项目。

刘兴云表示，下一步，将组织与4家受托管理机构和投资企业进行签约，加快实施省级股权投资改革。同时，密切关注改革试点进程，及时发现问题、采取措施、完善制度，逐步形成涵盖投前、投后、退出等各个阶段，办法齐全、规程完备的政策制度体系，助推山东省新旧动能转换、支持高质量发展。